百亚股份003006）4月20日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年4月18日接受189家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、介绍公司2025年第一季度业绩基本情况2025年1季度，公司实现营业收入9.95亿元，同比增长30.1%，归属于上市股东的净利润1.31亿元，同比增长27.3%。2025年1季度公司整体业绩表现优于预期，实现了25年开门红。 从产品端来看，1季度公司自由点卫生巾实现营业收入9.51亿元，同比增长35.8%，高于公司整体营收增速，且中高价位的大健康系列新产品增速更快。 从渠道端来看，1季度电商渠道受舆情影响较大，实现营业收入3.22亿元，同比增长了8.6%。线下区域核心五省营业收入同比增长26.7%，外围省份同比增长125.1%。受2024年1季度产能紧张导致的基数影响，今年1季度川渝地区营收同比增速高于云贵陕地区。 2025年1季度公司综合毛利率为53.3%，同比下降1.0%，主要受渠道结构和收入占比变化影响。2025年1季度公司销售费用3.38亿元，同比增长28.5%，销售费比为34.0%，与去年同期基本持平。费用增长部分主要是广宣和电商投流费用、舆情应对支出等方面有所增加。 二、问答环节
答：今年一季度外围省份营收同比增长125.1%，广东、江苏、湖南等重点省份增长较快，公司在线下经销商和特定省份的渠道拓展方面推进较好。公司年初对外围区域进行了组织架构调整，区域拆分得更细，组织布局更完善。同时，公司在已覆盖市场进行精细化运营，提升了存量门店动销率，逐步带动了各区域的销售持续增长。
答：抖音作为公司品牌宣传和直播销售的重要渠道，仍然是公司未来的战略重点，同时公司会增加对天猫、拼多多、小红书等平台的投入力度，推动经营销售的策略从单一抖音投放转向品牌的全域投放，以实现线上多渠道协同共进与高效发展。
答：公司费用投入按照计划进行，不同渠道或区域的销售费用率差异较大，公司销售费率是各渠道的加权结果。由于舆情对电商渠道的短期影响较大，一季度电商渠道费用率同比有所提高；线下业务尤其是核心五省地区通过渠道精细化运营和产品结构优化，触达了更多消费者并逐步提升了市占率和营收规模，使得渠道费用得以摊薄。
答：一季度线节促销活动较为成功，季末KA渠道应收账款与去年相比增加；且考虑到经销渠道的终端门店回款节奏及315舆情影响，公司对部分满足规定的要求的经销商适当放宽了信用政策，这部分款项会在二季度陆续结算。一季度电商渠道营收同比增长低于预期，公司在销售费用投入上仍保持一定力度，这也对公司经营现金流有所影响。拉长区间来看，公司经营现金流仍将会保持在合理水平，与公司盈利状况相匹配。
答：目前公司外围省份的终端网点覆盖率提升较快，不同省份份额占比不同，但与各区域的头部品牌相比还有很大的差距，公司会根据既定策略和节奏去提高各区域的市场覆盖和份额。各省份所处发展阶段不同，其盈利水平也存在比较大差异，一季度已有部分省份为公司贡献一定利润。
问：电商渠道竞争非常激烈，买赠策略也在一直在变化，公司对赠品方面的打法是否会有新的侧重点以及变化？
答：舆情事件后，花了钱的人产品质量和安全的关注度提高，虽然不同花了钱的人产品诉求及买赠需求不同，但最终会回归到产品的质量本身。公司会坚守产品的质量，针对不同消费者群体采取差异化的买赠机制，并进一步探索各电商渠道的新模式和新打法。
答：公司裤型卫生巾产品的出售的收益增速较快，通常高于公司卫生巾整体增速。裤型卫生巾产品的市场渗透率较低，且产品片单价相比普通产品更高，未来这个细分品类的增长空间很大。公司会保持在裤型卫生巾产品方面的重点投入。
问：产品都有一定的生命周期，公司针对未来的大单品推出有哪些策略性的打法？
答：卫生巾产品的生命周期相对较长，行业头部品牌的核心系列新产品可以保持多年增长。公司会持续加大产品研制投入，年年都会进行新产品研发及储备，并对现有在售产品做迭代升级，以更好地满足那群消费的人需求。
问：舆情后，消费者的购买决策因素会不会产生了变化？公司怎样捕捉消费者的需求变化？
答：消费者对于产品健康和安全的关注度提高，从当前趋势来看，头部企业因其高标准用料和精细化生产管理而更受消费者青睐。公司通过不同途径的消费者调研以及与专业三方机构合作，能更好地捕捉消费者需求变化，推出满足那群消费的人需求的产品。
答：公司在2024年年底提前对绒毛浆等原材料进行了一定储备，目前库存较为充裕；同时公司会相应增加欧洲浆的采购量以及研讨拉美及国产绒毛浆的替代方案，目前正常推进中。总的来看，当前关税剧烈变化对公司短期影响比较小;
